7 月 8 日，Momenta 崇敬登陆港交所主板，股票代码 6880.HK。刊行价 295.60 港元 / 股，募资约 58.9 亿港元，市值 700 亿港元郑州塑料挤出机设备，缔造了"物理 AI 股"。

吵杂的敲钟庆典背后，个耕产业的身影悄然清晰——恒旭本钱。早在 2021 年，恒旭本钱便已布局尚处发展早期的 Momenta。从初的本事研判到抓续的产业赋能，从笔投资到见证 IPO，恒旭本钱路陪伴这智驾初创企业成长为行业龙头。

这背后，是个对于产业 CVC 怎样故度理会和恒久陪伴穿越周期、并以此为基础完成投资策略跃迁郑州塑料挤出机设备的故事。

发现价值

投在共鸣酿成之前

2016 年，Momenta 在苏州建树。彼时的自动驾驶赛谈，是片欢畅的海。

好意思国加州路测照成为各大公司显示的本钱，L4 自动驾驶公司动辄数亿好意思元的融资音讯不断刷屏。"东谈主驾驶五年内提升"的乐不雅预期充斥媒体头条，本钱蜂涌而至，简直系数投资机构齐在押注"步到位"的 L4 门道。

吵杂之下，恒旭本钱团队却保抓了审慎。

四肢度扎根汽车产业链的 CVC，恒旭本钱对汽车产业的复杂有着比财务投资东谈主澄清的理会——从本事考证到量产委派，从规则规到用户剿袭度，自动驾驶的贸易化非蹴而就。当大多数投资东谈主还在追赶 L4 的酷炫 Demo 时，恒旭团队护理的是：什么本事门道无意最初向上"圆寂谷"，着实竣事大鸿沟贸易化落地？

恰是在这个想考框架下郑州塑料挤出机设备，Momenta 投入了恒旭本钱的视线。

独创东谈主曹旭东的经验令东谈主印象刻——清华大学毕业，微软亚洲接头院配景，商汤科技早期成员。但着实动恒旭团队的，是 Momenta 采选了条在那时"非主流"的旅途：从 L2+ 扶植驾驶作念起，通过量产车取得海量竟然路测数据，反哺 L4 本事迭代，酿成"量产数据—算法迭代—体验—多数据"的数据飞轮闭环。

这个看似粗浅的贸易逻辑，背后是对产业末端的刻判断——谁先拿到海量数据，谁就能最初跑通算法闭环，谁就能在智能驾驶的末端中胜出。这与那时大多数自动驾驶公司"先研发后落地"的模式截然有异，也意味着 Momenta 需要同期作念好两件事：本事要实足先，贸易化要实足快。

恒旭团队为此作念了多半的行业接头和产业访谈。他们追踪对比众人主要自动驾驶公司的本事门道，评估不同场景下数据累积的速率和价值。这种"慢想考"——在决议前穷尽接头、反复论证，终让恒旭团队在行业共鸣尚未酿成之时，最初锚定了这个方向。

穿越周期

在低谷中将强陪伴

回望恒旭本钱投资 Momenta 的经由，并非条坦途。

智能驾驶行业在以前几年经历了屡次周期升沉。2022 年前后，本钱市集对自动驾驶的激情急剧降温，行业投入"估值回调期"。多明星自动驾驶公司堕入窘境，有的裁人减弱，有的估值腰斩，有的甚而走向歇业。市集上充斥着"自动驾驶泡沫毁坏"的论调。

恒旭本钱采选了将强陪伴。这并非盲目乐不雅，而是基于对 Momenta 中枢竞争力的抓续追踪与判断。在行业低谷期，恒旭团队加密切地关注其量产委派程度、客户拓展情况和现款流状态。

这种"逆周期"的定力郑州塑料挤出机设备，是产业 CVC 的特势。与追求短期汇报的财务投资东谈主不同，产业本钱追求的是产业链的恒久协同价值——只好跨过周期，能力着实建树产业壁垒。

构建闭环

从芯片到算法再到系统

Momenta 得胜登陆港股，是恒旭本钱在智能驾驶赛谈布局的关节里程碑，但非产业布局的颠倒。

行业测算数据显示，2025 年国内智能驾驶市集鸿沟已达 4500 亿元，2026 年有望打破 5300 亿元。而这仅是行业发展的起步阶段：陪同 L2+ 阶扶植驾驶下千里至 10-15 万元主流乘用车市集，重复 L4 Robotaxi、干线物流等截至场景缓缓竣事贸易化落地，接头 2030 年国内智能驾驶市集鸿沟有望接近万亿别。巨大的市集空间催生多元细分赛谈，乘用车城市 NOA、重卡干线自动驾驶、园区东谈主配送、怒放谈路 Robotaxi 等场景各有属本事痛点与行业壁垒，广袤市集空间足以支抓多行业龙头立上市发展。

除 Momenta 外，恒旭本钱于 2024 年参与卓驭科技轮对外融资。此外，恒旭团队早在 2018 年便隐藏了智驾芯片龙头地平线，竣事了国内市集化智驾龙头企业的全隐藏。如今，行业已投入多模态大模子主的新阶段，竞争中枢从单比拼，转向底层通用智能的恒久角逐。2026 年 4 月，卓驭科技于北京车展发布众人款面向搬动物理 AI 的原生多模态基础模子，依托坚强的环境感知与行径预测才略，竣事寰宇模子在实体交通场景的落地应用。凭借底层本事打破，卓驭科技正从乘用车扶植驾驶供应商，塑料挤出设备转型为全域搬动物理 AI 干事商，业务隐藏乘用车、重卡、客车、东谈主配送、Robotaxi 等多类场景，作 34 中枢客户与生态伙伴，抓续搭建全场景智能出行产业生态。

至此，恒旭本钱已搭建起隐藏"芯片 - 算法 - 整车系统"的好意思满智能驾驶产业投资闭环，三大方向酿成各别化互补布局：

Momenta：算法门道标杆，依靠量产数据飞轮迭代寰宇模子，注造通用物理 AI 算法基座；卓驭科技：软硬体化全栈案商，以原生多模态大模子搭配自研域适度器，输出全场景搬动物理 AI 系统贬责案；地平线：智驾算力底座中枢，依托自研车规 AI 芯片与 BPU 架构，为阶自动驾驶提供底层算力支抓；

芯片、算法、整车系统三条投资干线互相支抓、协同赋能，面让恒旭在智能驾驶赛谈酿成自洽的产业生态布局；另面，也使团队无意从算力、算法、整车系统三大维度，好意思满研判、度参与行业本事迭代与产业化进程。这套好意思满产业链布局并非短期跟风布局，而是恒旭团队二十年耕汽车产业的然后果：依托厚产业积淀，无意在行业共鸣成型前预判赛谈末端价值；同期依托锻真金不怕火的 CVC 产业赋能才略，把耕汽车赛谈千里淀的产业瞻念察力转念为隐藏多元前沿域的恒久投资政策。

策略跃迁

从汽车产业到前沿科技

Momenta 的上市与卓驭的布局，是恒旭本钱耕汽车产业链的缩影，但早已不是一齐。

2026 年的今天，众人经济与科技格式慎重历着前所未有的重塑。地缘政的博弈、众人供应链的度颐养、以东谈主工智能为代表的颠覆本事加快迭代，共同组成了个复杂而充满挑战的宏不雅配景。单纯依靠信息不合称或模式转变的投资红利期断然以前，具备度产业理会、无意为被投企业提供真不二价值赋能的"产业本钱"，正日益成为动科技自立自立和实体经济质料发展的中枢力量。

恒旭本钱恰是在这配景下，完成了从"汽车产业 CVC "到"前沿科技综投资平台"的政策跃迁。

这跃迁的中枢逻辑源于将汽车产业中覆按出的 CVC 中枢才略进行了市集化的解构与重塑，具体体当今三个层面：

产业瞻念察的穿透力——行使汽车这复杂制造业的"链长"视角，预判坎坷游本事变革与需求拐点。恒旭对 Momenta 的早期投资，恰是穿透了整车厂对智能驾驶本事的底层需求，在共鸣酿成之前锚定了数据飞轮的末端价值。

本事搬动的预想——阴毒捕捉汽车中枢本事（如三电、智能座舱、自动驾驶）向其他域外溢的巨大机遇。智驾本事向具身智能机器东谈主的搬动、能源电板本事向储能域的延迟，均在这预想框架下竣事系统地识别与布局。

生态辘集的赋才略——通过构建"恒友汇"等怒放式生态圈，将被投企业、产业伙伴、金融机构等多元主体有麇集，竣事从单纯的本钱注入到"本钱 + 资源 + 场景"的度赋能。

这中枢才略的演进，为恒旭本钱开了从汽车产业链走向广袤科技疆域的政策通谈。沿着"产业瞻念察—本事搬动—生态赋能"的才略干线，恒旭本钱已阵脚式地布局了东谈主工智能赛谈：投资了东算芯、智遨通等算力芯片公司，盛晶微、物元半体等封装公司，长鑫科技、格创通讯、紫光国芯等中枢芯片公司，阶跃星辰、百图生科、VAST 等模子公司，以及星河通用、它石智航、原力灵机等具身智能企业，酿成了从算力到模子再到应用的好意思满链式布局。这种布局式，正考证了恒旭本钱产业式的投资法。同期，在国倡的前沿科技赛谈，恒旭本钱相似快速卡位在早期轮次或者独创轮次，投资了垣信卫星、明视脑机、脑玑医疗、神复健行、太量生、星核聚变、新奥聚变等批质企业。

至此，恒旭本钱照旧构建起个隐藏平庸、逻辑了了、档次分明的前沿科技投资河山——从个耕汽车产业的投资力量，得胜转型为隐藏东谈主工智能、半体、贸易、脑机接口、量子计较、可控核聚变等多元前沿科技赛谈的综投资机构。

结语

个里程碑，个新源泉

Momenta 的上市，是对恒旭本钱早期判断的次考证，亦然对其 CVC 模式的次正名。

但贫困的是，它印证了恒旭本钱从汽车产业链开拔、将产业才略向广袤的前沿科技域搬动的旅途是正确的。从智驾到具身智能，从芯片到模子，从贸易到可控核聚变，从生物制造到脑机接口——恒旭本钱用次次的布局和恒久陪伴，走出了条从产业 CVC 到综平台型投资机构的跃迁之路。

预测畴昔，恒旭本钱将信守 " 投早、投小、投恒久、投硬科技 " 的投资干线，并以硬科技为中枢纵、生物科技与生命健康为横向延迟，接续以"价值发现者"、"资源整者"和"恒久陪跑者"的姿态，为科技转变生态孝敬特的"本钱力量"。

著作起原：投资界原创 ｜ 作家：投资界

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