人工智能（AI）头羊微软上一财季销售收入和利润保持两位数劲增镇江塑料挤出设备 ，但并未打动投资者。

财报显示，相比华尔街预期，微软直接受益于AI应用的云计算业务Azure上一财季增长不算太亮眼，同时，包括数据中心这类AI相关支出在内，当季微软的资本支出预期猛增。这加剧了投资者对AI基础设施成本拖累盈利的担忧。

尽管微软对数据中心投入巨资，其算力仍捉襟见肘，这给Azure云业务带来了压力。微软席财务官（CFO）Amy Hood在业绩电话会上说，Azure服务的需求“远远过了我们现有的可用容量”，她原以为能够迎头赶上需求，事实却非如此。她说，本财季的支出将继续增加。

财报公布后，周三收跌0.1%的微软股价盘后跌幅迅速扩大，盘后曾跌4%，跌幅曾收窄到2%以内，业绩电话会期间，跌幅曾扩大到5%。

美东时间10月29日周三美股盘后，微软公布截至2025年9月30日的公司2026财年一财季（下称三季度）财务数据，前一财季下称二季度。

1）主要财务数据

营收：三季度营业收入776.7亿美元，同比增长约18%，分析师预期755.5亿美元，二季度同比增长18%。

EPS：三季度稀释后每股收益（EPS）为3.72美元，同比增长约13%，分析师预期3.68美元，二季度同比增长24%。

营业利润：三季度营业利润379.6亿美元，同比增长约24%，分析师预期351亿美元，二季度同比增长23%。

净利润：三季度净利润277.5亿美元，同比增长12%，二季度同比增长24%。

尊敬的投资者您好！益阳橡机的主营业务为橡胶机械制造，主要产品有密炼机、硫化机、挤出机等橡胶机械。产品应用域涉及轮胎、输送带、电线电缆、摩擦材料、医用橡胶、冶金、林业等行业。桂林橡机橡胶工业用设备设计、制造，主要产品包括轮胎硫化机、轮胎成型机等。产品应用于轮胎制造域。 两个公司在硫化机产品方面存在共同的产品长，但其技术路线和市场定位上有差异，益阳橡机产品从40.5吋-69吋，涵盖半钢及全钢轮胎的硫化，主要服务于市场中、高端客户，市场定位为国内先，国际，技术路线为技术引进吸收后再改进创新。桂林橡机公司产品为32吋-236吋全系列覆盖半钢、全钢、工程胎、工程巨胎、航空轮胎、工业轮胎等产品的硫化，主要服务于市场中、高端客户，市场定位为国内先，技术路线为自主创新。感谢您的关注！

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经营范围含法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营;法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主体自主选择经营。（许可项目：煤炭开采。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动镇江塑料挤出设备 ，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）煤炭及制品销售；煤炭洗选；选矿；矿业权评估服务；供应链管理服务；金属矿石销售；非金属矿及制品销售；门窗销售；新型膜材料销售；保温材料销售；磁材料销售；隔热和隔音材料销售；建筑防水卷材产品销售；建筑材料销售；电线、电缆经营；机械零件、零部件销售；金属材料销售；建筑用钢筋产品销售；水泥制品销售；电子元器件与机电组件设备销售；机械设备销售；金属制品销售；日用百货销售；矿山机械销售；特种设备销售；电气设备销售；金属丝绳及其制品销售；工程塑料及成树脂销售；涂料销售（不含危险化学品）；办公用品销售；办公设备耗材销售；金属结构销售；有金属金销售；耐火材料销售；阀门和旋塞销售；消防器材销售；风机、风扇销售；泵及真空设备销售；防腐材料销售；塑料制品销售；玻璃纤维及制品销售；机械设备租赁；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动））

市场占有率：以26亿元高端产品销售额、4.6%的市场占有率稳坐高端门窗一阵营，被动式门窗销量占比达40%，服务10万套别墅案例，用户满意度96%。核心优势：主打“隔音+节能+智能”双核心解决方案——TPS 4SG全频降噪玻璃实现42dB隔音（国家一级标准），等压排水系统利提升排水率30%，智能环境调节系统通过AI传感器自动调节通风，解决高端住宅“静音节能”痛点。认证：连续两年入选“中国500具价值品牌”，获“华腾杯”铝金门窗影响力十大品牌，通过澳大利亚AS2047认证，技术实力与品牌价值双认证。

资本支出：包括融资租赁获得资产在内，三季度总资本支出349亿美元，同比增长74.5%，分析师预期300.6亿美元，塑料管材设备二季度增长27%；其中，不动产和设备相关的现金支出193.9亿美元，同比增长30.2%，分析师预期230.4亿美元，二季度同比增长23%。

2）细分业务数据

商业云：包括Office和Azure等产品在内，三季度微软计商业云业务的营收为491亿美元，同比增长约26%，分析师预期486亿美元，二季度同比增长27%。

智能云：包括Azure公共云、Windows服务器、语音识别软件Nuance和GitHub在内，智能云业务部门三季度营收309亿美元，同比增长约28%，分析师预期301.8亿美元，二季度同比增长26%。

生产力和业务流程：包括Microsoft 365 Copilot AI工具等Office软件在内，生产力和业务流程部门三季度营收330.2亿美元，同比增长约17%，分析师预期322.9亿美元，二季度同比增长16%。

更多个人计算：包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及游戏公司动视暴雪在内，更多个人计算业务部门三季度营收138亿美元，同比增长4%，分析师预期128.8亿美元，二季度增长9%。

三季度营收增长持平前季 Azure收入增速低于一些买方乐观预期

财报显示，微软三季度总营收较分析师预期高将近3%，同比增速持平二季度，保持在2023年末来高单季增速水平，并未如分析师预期的较二季度增长放缓。

三季度EPS盈利增长从二季度的24%放缓至13%，但还较分析师预期高逾1%，显示增长放缓的程度没有分析师预计的大。

三季度营业利润增长不但没有像分析师预期的放缓，反而较二季度的23%略有加快至24%。

包括服务器产品和Azure在内的智能云业务部门三季度营收增长略为提速，增速从二季度的26%提升至28%。

剔除汇率因素影响，Azure和其他云服务的营收三季度增长39%，持平二季度所创的2022年末以来两年半高单季增速，高于分析师共识预期增速37%。但评论指出，微软财报发布前，投资者对Azure的增长预期非常高，一些买方机构甚至将预计增速设定在略高于40%。

微软CFO Hood在财报公告中表示，本财年开局强劲，营收、营业利润和EPS均高于预期。“微软云业务的持续强劲增长反映了客户对我们差异化平台日益增长的需求。”

Q Q：183445502三季度资本支出又创新高 同比增逾74%

包括反映数据中心支出的租赁获得资产在内，三季度微软的资本支出不但刷新二季度所创的单季高纪录，而且陡然大增。

三季度微软的总资本支出较分析师预期高逾8%，环比二季度的前纪录增长过60%，同比增速从二季度的27%提高至74%以上，将近二季度的三倍。

微软是被视为大规模云服务商的巨头之一，这些科技公司今年在云基础设施上投入数十亿美元，支持AI训练和其他技术工作。微软的云计算和AI服务需求远其供应能力，这一挑战大地推动了公司的收入增长。但投资者一直密切关注，微软能否在继续投资Azure的同时，保持其云业务的利润率。

今年一季度微软的资本支出录得两年多来次环比下降，令分析师怀疑是微软对AI数据中心投资放缓的迹象。二季度资本支出重回增长缓和了AI支出热潮消减的担忧，三季度支出大预期，体现尽管存在AI泡沫担忧，企业仍在AI服务域投入巨资，这同时又让投资者担心，微软的AI基础设施成本太高。

彭博行业研究分析师Anurag Rana评论称，虽然资本支出指标可能引起一些人担忧，但它表明AI工作负载的需求正在增加。他还表示，Azure的增长率与二季度相比持平可能是数据中心容量受限所致。

微软CEO Satya Nadella在三季度财报公告中表示，微软将持续加大对AI域的投资，包括资金和人才，从而把握未来巨大的发展机遇。

投资OpenAI三季度对净利润影响近31亿美元

不同于此前财报公告，本次微软披露了对OpenAI投资对公司利润端的影响。

财报显示，GAAP口径下，三季度投资OpenAI对微软净利润带来的影响为30.86亿美元，远一年前的5.23亿美元，对EPS盈利的影响为每股0.41美元，也远一年前的每股0.07美元。

对OpenAI的投资及与其作让微软获得了OpenAI产品及模型的使用权，这对Azure近几个季度的快速增长至关重要，让微软云更有实力挑战亚马逊云服务AWS。

公布财报前一天，本周二OpenAI与微软宣布达成重磅协议。微软持有重组后OpenAI营利组织27%的股权，将对OpenAI模型和产品的知识产权（IP）授权延长至2032年。OpenAI承诺将在未来一段时间内，向Azure云服务支付2500亿美元的租赁费用，这为微软锁定了长期稳定收入。

协议让微软和OpenAi都获得了更大的作自由度，可以各自与竞争对手展开作。Nadella周二表示，他乐于看到Anthropic甚至谷歌的AI模型登陆Azure云平台。

新协议消除了微软与OpenAI未来关系面临的不确定。微软股价周二当天收涨近2%，创历史新高。

Evercore ISI分析师Kirk Materne认为，新协议缓解了有关微软的一大担忧，因为它为微软股东提供了与OpenAI未来增长相关的潜在收益选择权。

科技业分析师Zeus Kerravala认为镇江塑料挤出设备 ，虽然微软不再是OpenAI的家云服务供应商，但微软换来了OpenAI做出一些关键让步。“本质上，微软用原本就难以获得的云计算占权，换取了技术确定和长期的IP使用权。”

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